淺談元大台灣50(0050)

今天要來跟大家聊聊近年來很夯的台股ETF－元大台灣50(0050)。會有這篇文章是因為老媽傳了一個YouTube視頻給我看(點我)，內容是有關樂活伯施昇輝如何操作0050。文章開始前，我先提個重點摘要：我不相信技術分析，因此施大哥的做法我認為必須要有足夠的經驗和股本才能有比較大的效益。接下來我會慢慢分析我的看法。

前言

我對樂活伯施昇輝並不熟悉，以下的文章僅僅只透過一則YouTube視頻去發表的言論。如果有誤會、誤解之處請多多包涵。往後有機會我會親自去翻翻施大哥的著作，如果日後被狠狠打臉的話，我會再寫另一篇文章來說明。而此篇文章，僅是記錄一個心得，並不是提供大家一個賺錢的模式，再了解全部以前，絕對不要輕易地進場！

0050是什麼？

元大台灣50(0050)是台灣最具代表性的台股指數化投資工具。他是追蹤台灣證券交易所與富時指數FTSE所合作編制的台灣50指數的ETF(指數型基金)。簡而言之，買了0050，基金公司會自動幫你買進台股市場市值前50名的公司股票，且每一季都會進行成分股審核，審核條件為：非成分股上升至40名以上則納入成分股；若成分股掉到60名以外則排除。以下是民國106年第一季的0050成分股，詳細資料可以到這裡查詢：

至於交易成本的部分，0050會收取0.32%的經理費，0.04%的保管費，包含課稅及其他開銷形成的交易成本為：(可由這裡查詢)

年度	101	102	103	104	105
交易成本(%)	0.46	0.47	0.43	0.42	0.42

0050雖然只投資台股市值前50名的公司個股，但這50家公司的總體市值卻是高達70%以上，因此0050具有與大盤幾乎相同的走勢。根據台灣證券交易所的個股月成交資訊，0050在2016年(105年)的每月成交量從7萬張到36萬張不等，成交量很大，流動性良好。
所以整體來說，0050成交量大，流動性高，內扣成本低，審核次數頻繁，是一支良好的ETF。

樂活伯如何操作？

首先，樂活伯施昇輝(註1)整理了0050的優點如下：

1. 內含50檔以上的最大權值股，有效分散風險。
2. 一年配息2次，分別在2月、7月。 
3. 每季都會進行成分股篩選，能針對持續惡化的公司及時做出反應。
4. 波動與大盤一致方便追蹤。

以上四點除了第2點年配息2次外，其餘的都在上述的0050介紹過了，以下不再多做贅述。有關於年配息2次是在民國105年(2016年)做的更動，好處在於複利會增加，且對於小資族來說，搞不好可以閃過補充保費。最主要的好處是增加投資人心理的安全感，畢竟人的心態就是會想趕快入袋為安。

施大哥於是使用0050下去操盤，他的方法是：

「觀察大盤的K值(註2)，K<20則買入，K>80則賣出」

注意，要觀察的是大盤的K值，而不是單看0050的K值，為何呢？因為大盤的K值是市場的總和，會比較穩定。他使用的只有這一個原則，持續嚴格遵守紀律，居然就一路存出一桶金。他更提到他有位朋友改良了他的方法－「K<20買入，買入後不賣」，結果長期下來獲利還比他更多(我也相信這說法，下面會提到我的看法)。

他在視頻裡還有提到3個投資人值得關注的問題：

1. 要是K<20大舉進場後，結果遲遲等不到K>80怎麼辦？

他自己就遭遇過一次很慘烈的套牢，他說，在2015年曾經被套牢300張0050，那一年有3次K<20，他都還是依循紀律買入，但整年都沒有等到K>80的一天。那時還好他的本金夠大，靠著股息的保護，等到2016年終於得以解套。因此，不要害怕套牢，有股息的保護，時間擺得夠久一定會解套的！

2. 現在台股上萬點大關，建議長抱0050嗎？

他的建議是台股9000點以上不建議長抱，9000點以下就可以考慮將一部分持股留著。

3.假設在配息前K>80，那我要不要賣出呢？

這個問題就要考慮個人所得稅率，假設你的個人所得稅率(>20%)，那建議不要參加除息，對你沒好處，賣掉賺價差還比較賺。

註1：樂活伯是誰？可以看看商周的介紹(點我)

註2：KD值是什麼？參考CMoney的文章(點我)

我的看法

在文章的開頭，我就提到我不相信技術分析，所以我對他的操作有所存疑。我的看法包含以下幾點：

1. 只買一檔0050，風險太大了！如果你認為0050明明就包含了50家公司，50家公司同時倒閉的可能性極低，那你可能就有點誤會了。讓我們將畫面往上滑一下就會發現光台積電一家公司的持股比例就快超過後十名公司了，再者，0050的前十大持股比例就佔有5成以上。換句話說，當你將畢生所有的投資基金都擺在0050，假設今天第一大持股面臨倒閉危機，那你會直接虧損30%，這是非常恐怖的事情！

2. Philip A. Fisher 的著作《非常潛力股》中提到的投資人五大禁忌，其中一項為「人們總是希望用過去的資料去預測未來的事情」。技術分析便是如此不可靠的預測分析模型。以台股而言，由於市場較小，觀察大盤的KD值的確是有可能看得出0050的高低走勢，但是他畢竟只是一個參考，並不能真的做出多精準的預測。因此我認為單靠技術分析來低買高賣是不可行的。

3. 既然我不相信技術分析，那施大哥真的有賺那麼多嗎？其實我相信他真的靠這招在賺錢，但不適用於我們這種小資族(淚)。所謂「"本"多終勝」，他的股本可能是一般小資族的好幾十倍，所以他可以使用一部分持股來操作低買高賣賺價差，另一部分長期持有，並將賺到的價差用同一做法再將其滾進去，成本會不斷被拉低，時間一久就會越來越賺。

4. 我認為投資0050 ETF的基本心態應是：「看好整個經濟走勢」，換句話說，就是我們看好未來的5年、10年、30年後的台股價值會比現在高。由於我們看漲台股，所以我認為比起低買高賣，長抱0050會更實際可行，效益也會較高。因此依照這個邏輯，此時台股上萬點，大家不會看好台股還會繼續往上衝高，也就不適合在此時進場並長期持有0050了。

接著我來比較「買一張0050並持續持有」和「用一張0050的成本來操作低買高賣」的實際報酬率如何，這份試算均不計入手續費、相關課稅等其他支出。我將比較時間設定在10年(2006 ~ 2016)，並以 2006.1.23 (因為此時大盤K<20) 買入0050的價格(50.55元) 當作成本，前者作法是買了一張就擺著，且每年配息都直接再投入；後者是在這十年期間使用這個成本持續使用低買高賣原則操作。

買進並持有：

持續低買高賣：(由於資料太多，這邊只擺報酬結果。會在文章最末端放上試算擋案)

由資料顯示，買進並持有的報酬率遠大於低買高賣的操作(7.705% > 1.6227%)，且這兩者的手續費、稅款都還沒考慮進去，實際報酬率還會在更低一些，尤其是頻繁進出的低買高賣法。因此以我的淺見，樂活伯施大哥的做法必須結合長期持股才有辦法持續獲利。

註3：試算報表擋案在此(點我下載)

結論 

1. 將投資成本全壓在一檔0050，就像鐵達尼號只有一艘救生艇一樣恐怖。
2. 「"本"多終勝」他這樣低買高賣0050的操作法只適用於股本夠多的時候。
3. 長抱存股法比較可行。如果股本夠大，可以將兩者的優點結合，一部分長抱一部分作價差，將成本拉低。但這樣的做法也僅限於"你作得到價差"。